UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD “GESTIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Y LA LIQUIDEZ DEL SECTOR HIDROCARBUROS. CASO DE LA EMPRESA ASFALTO PERÚ E.I.R.L. LIMA” TESIS PARA OPTAR EL TÍTULO PROFESIONAL DE CONTADOR PÚBLICO AUTORES: BECERRA BERNALDO NELA WENDY TUPA MATUTE JORGE LUIS ASESORA: Mg. ESTHER ELEN TAFUR ALEGRIA Línea de Investigación: Contabilidad Callao, 2025 PERÚ INFORME DE ANÁLISIS magister Archivo 1.1A, Becerra B. Nela, Tupa M. Jorge-Título-2025.doc. 7% Textos sospechosos 5% Similitudes < 1% similitudes entre comillas 0% entre las fuentes mencionadas 2% Idiomas no reconocidos Nombre del documento: Archivo 1.1A, Becerra B. Nela, Tupa M. Jorge- Título-2025.doc..docx ID del documento: a808e863a57a3a0e075e4e83b39eaadfc4a564f3 Tamaño del documento original: 4,96 MB Autores: [] Depositante: FCC PREGRADO UNIDAD DE INVESTIGACION Fecha de depósito: 24/3/2025 Tipo de carga: interface fecha de fin de análisis: 24/3/2025 Número de palabras: 16.727 Número de caracteres: 107.494 Ubicación de las similitudes en el documento: Fuentes de similitudes Fuentes principales detectadas N° Descripciones Similitudes Ubicaciones Datos adicionales 1 Archivo1_1A,Morante Medina Jesse S, Mejía Torres Yanire S., Saromo … #54cdbf El documento proviene de mi biblioteca de referencias 19 fuentes similares 1% Palabras idénticas: 1% (203 palabras) 2 Documento de otro usuario #19e9f8 El documento proviene de otro grupo 25 fuentes similares < 1% Palabras idénticas: < 1% (154 palabras) 3 Archivo1.1A. Franco Oscar, Chichizola Aldo, Mora Ricardo-Título-2024… #4d0aad El documento proviene de mi biblioteca de referencias 30 fuentes similares < 1% Palabras idénticas: < 1% (126 palabras) 4 Archivo 1.1A, Bendezu Tito Gina, Huaraca Zárate Yeni-Título-2024.doc… #f613dc El documento proviene de mi biblioteca de referencias 27 fuentes similares < 1% Palabras idénticas: < 1% (127 palabras) 5 Archivo1.1A, Sanchez Asmat Eloy, Garcia Taipe Medaly-Título-2024..do… #49f9f0 El documento proviene de mi biblioteca de referencias 11 fuentes similares < 1% Palabras idénticas: < 1% (117 palabras) Fuentes con similitudes fortuitas N° Descripciones Similitudes Ubicaciones Datos adicionales 1 Archivo 1.1A, Silva S. Fernando, Ulloa A. Margarita -Título-2024.doc..d… #1c3ef3 El documento proviene de mi biblioteca de referencias < 1% Palabras idénticas: < 1% (37 palabras) 2 repositorio.unac.edu.pe https://repositorio.unac.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12952/7976/INFORME FINAL GRUP… < 1% Palabras idénticas: < 1% (35 palabras) 3 repositorio.usanpedro.edu.pe | Administración de cobranzas y gestión de liquid… http://repositorio.usanpedro.edu.pe/handle/20.500.129076/23638 < 1% Palabras idénticas: < 1% (40 palabras) 4 repositorio.upci.edu.pe | Gestión de las cuentas comerciales por cobrar y su rela… http://repositorio.upci.edu.pe/handle/upci/413 < 1% Palabras idénticas: < 1% (39 palabras) 5 triunfaemprendiendo.com | Interpretación de la liquidez corriente: Guía comple… https://triunfaemprendiendo.com/como-se-interpreta-la-liquidez-corriente/ < 1% Palabras idénticas: < 1% (25 palabras) https://repositorio.unac.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12952/7976/INFORME%20FINAL%20GRUPO%20FACTORING%20-%20CANCHO,%20FLORES%20Y%20YATACO%20(2).pdf?sequence=1 http://repositorio.usanpedro.edu.pe/handle/20.500.129076/23638 http://repositorio.upci.edu.pe/handle/upci/413 https://triunfaemprendiendo.com/como-se-interpreta-la-liquidez-corriente/ INFORMACIÓN BÁSICA FACULTAD: CIENCIAS CONTABLES. UNIDAD DE INVESTIGACIÓN: FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES. TÍTULO: “GESTIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Y LA LIQUIDEZ DEL SECTOR HIDROCARBUROS. CASO DE LA EMPRESA ASFALTO PERU E.I.R.L. LIMA.” AUTORES: BECERRA BERNALDO NELA WENDY – CÓDIGO ORCID: 0009-0004-1568-1600 – DNI: 72035560 TUPA MATUTE JORGE LUIS – CÓDIGO ORCID: 0009-0003-8037-3973 DNI: 75350572 ASESORA: Mg. ESTHER ELEN TAFUR ALEGRIA – CÓDIGO ORCID: 0000-0002-0738-1163 – DNI: 10348461 LUGAR DE EJECUCIÓN: DISTRITO DE SANTIAGO DE SURCO UNIDAD DE ANÁLISIS: EMPRESA ASFALTO PERÚ E.I.R.L. LIMA. TIPO DE INVESTIGACIÓN: TIPO: APLICADA -ENFOQUE: CUANTITATIVA - DISEÑO: NO EXPERIMENTAL- LONGITUDINAL TEMA OCDE: 5.00.00 CIENCIAS SOCIALES. 5.02.00 ECONOMÍA Y NEGOCIOS, 5.020. NEGOCIOS Y MANAGEMENT HOJA DE REFERENCIA DEL JURADO Y APROBACIÓN MIEMBROS DEL JURADO: • Dr. Fredy Vicente Salazar Sandoval PRESIDENTE • Dr. Rogelio Cesar Caceda Ayllón SECRETARIO • Dr. Walter Victor Huertas Niquen MIEMBRO VOCAL • Mg. Luis Enrique Verastegui Mattos MIEMBRO SUPLENTE • Mg. Esther Elen Tafur Alegría ASESORA N° de Libro: 01 N° de Folio: 90 N° de Inciso: 03 Acta de sustentación: N° 003-2025-01-CTT/FCC/UNAC Fecha de sustentación: 26 de marzo del 2025 Resolución de aprobación del Jurado : N° 095-2025-CFCC/TR-DS DEDICATORIA A nuestra madre, por su amor y sacrificio. A nuestra familia, por su apoyo incondicional. A nuestros hermanos y amigos, por su compañía y aliento constante. AGRADECIMIENTO A nuestra profesora de tesis, quien, con su gran conocimiento, comprensión y recomendaciones nos ha permitido concluir con mucho éxito la presente investigación. A la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., por permitirnos desarrollar la investigación dentro de la empresa. A la Universidad Nacional del Callao por formarnos y dotarnos de conocimientos para ser excelentes profesionales y por brindarnos las condiciones necesarias para la realización de este trabajo de investigación. 1 INDICE INDICE........................................................................................................... 1 INDICE DE TABLAS...................................................................................... 4 INDICE DE FIGURAS .................................................................................... 5 RESUMEN ..................................................................................................... 6 ABSTRACT ................................................................................................... 7 INTRODUCCIÓN ........................................................................................... 8 I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ..................................................... 9 1.1. Descripción de la realidad problemática .............................................. 9 1.2. Formulación del problema .................................................................. 11 1.2.1. Problema general ..................................................................... 11 1.2.2. Problemas específicos ............................................................. 11 1.3. Objetivos .............................................................................................. 12 1.3.1. Objetivo general ....................................................................... 12 1.3.2. Objetivos específicos ............................................................... 12 1.4. Justificación ......................................................................................... 12 1.4.1. Teórica ...................................................................................... 12 1.4.2. Social ........................................................................................ 13 1.4.3. Metodológica ............................................................................ 13 1.5. Delimitantes de la investigación ......................................................... 13 1.5.1. Delimitación teórica ................................................................. 13 1.5.2. Delimitación temporal .............................................................. 14 1.5.3. Delimitación espacial ............................................................... 14 II. MARCO TEÓRICO ................................................................................ 15 2.1. Antecedentes ....................................................................................... 15 2.1.1. Antecedentes internacionales ................................................. 15 2.1.2. Antecedentes nacionales ......................................................... 18 2 2.2. Bases teóricas ...................................................................................... 21 2.2.1. Teoría de riesgo y retorno ....................................................... 21 2.2.2. Teoría de la preferencia por la liquidez ................................... 22 2.3. Marco conceptual ................................................................................. 23 2.3.1. Gestión de cuentas por cobrar ........................................................ 24 2.3.2 Liquidez ............................................................................................. 27 2.4. Definición de términos básicos .......................................................... 30 III. HIPÓTESIS Y VARIABLES ................................................................... 32 3.1. Hipótesis ............................................................................................... 32 3.2. Operacionalización de variables ........................................................ 33 IV. METODOLOGÍA DEL PROYECTO ....................................................... 35 4.1. Diseño metodológico ........................................................................... 35 4.1. Método de investigación ...................................................................... 36 4.2. Población y muestra ............................................................................ 36 4.3. Lugar de estudio .................................................................................. 37 4.4. Técnicas e instrumentos para la recolección de información .......... 37 4.5. Análisis y procesamiento de datos ..................................................... 37 4.6. Aspectos éticos en investigación ....................................................... 38 V. RESULTADOS ...................................................................................... 39 5.1. Resultados descriptivos ...................................................................... 39 5.2. Resultados inferenciales ..................................................................... 52 VI. DISCUSIÓN DE RESULTADOS ............................................................ 59 6.1. Contrastación y demostración de la hipótesis con los resultados .. 59 6.2. Contrastación de los resultados con otros estudios similares ........ 62 6.3. Responsabilidad ética de acuerdo a los reglamentos vigentes ....... 65 VII. CONCLUSIONES .................................................................................. 66 VIII. RECOMENDACIONES ........................................................................ 68 3 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ............................................................ 69 ANEXOS ...................................................................................................... 74 4 INDICE DE TABLAS Tabla 1 Análisis de volumen de ventas y su relación con ratio de liquidez o corriente ........................................................................................................... 39 Tabla 2 Análisis de ventas al crédito y su relación con el ratio de prueba ácida. . ....................................................................................................................... 41 Tabla 3 Análisis de importe total de cuentas por cobrar y su relación con el ratio de prueba ácida ............................................................................................... 43 Tabla 4 Análisis del Ratio de Morosidad y su relación Ratio de Endeudamiento del Activo ......................................................................................................... 45 Tabla 5 Análisis de la Rotación de cuentas por cobrar y su relación con la Rotación de cuentas por pagar ........................................................................ 47 Tabla 6 Análisis de Periodo promedio de cobro y Ratio de endeudamiento del activo ............................................................................................................... 48 Tabla 7 Movimiento de la variable Rotación de cuentas por cobrar y Ratio de liquidez corriente .............................................................................................. 50 Tabla 8 Prueba de normalidad ......................................................................... 52 Tabla 9 Resumen del modelo .......................................................................... 53 Tabla 10 ANOVA ............................................................................................. 53 Tabla 11 Prueba de normalidad ....................................................................... 54 Tabla 12 Resumen del modelo ........................................................................ 55 Tabla 13 ANOVA ............................................................................................. 56 Tabla 14 Prueba de normalidad ....................................................................... 57 Tabla 15 Resumen del modelo ........................................................................ 57 Tabla 16 ANOVA ............................................................................................. 58 5 INDICE DE FIGURAS Figura 1 Evolución de la variable volumen de ventas ...................................... 39 Figura 2 Evolución de la variable Ratio de liquidez corriente ........................... 40 Figura 3 Evolución de la variable Ventas al crédito .......................................... 41 Figura 4 Evolución de la variable Prueba ácida ............................................... 42 Figura 5 Evolución de la variable Importe total de cuentas por cobrar ............. 43 Figura 6 Evolución de la variable Prueba ácida ............................................... 44 Figura 7 Evolución de la variable Ratio de morosidad ..................................... 45 Figura 8 Evolución de la variable Ratio de endeudamiento del activo .............. 46 Figura 9 Evolución de la variable Rotación de cuentas por cobrar ................... 47 Figura 10 Evolución de la variable Rotación de cuentas por pagar .................. 47 Figura 11 Evolución de la variable Periodo promedio de cobro........................ 49 Figura 12 Evolución de la variable Ratio de endeudamiento del activo ............ 49 Figura 13 Evolución de la variable Rotación de cuentas por cobrar ................. 50 Figura 14 Evolución de la variable Ratio de liquidez corriente ......................... 51 6 RESUMEN La investigación titulada “Gestión De Cuentas Por Cobrar Y La Liquidez Del Sector Hidrocarburos. Caso De La Empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Lima.” tuvo como objetivo identificar el efecto de la gestión de cuentas por cobrar en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. durante el período 2019 - 2023. El estudio se desarrolló bajo un enfoque cuantitativo, de tipo aplicada, con un diseño no experimental, longitudinal y correlacional. Se utilizaron los métodos de investigación hipotético-deductivo y estadístico, considerando como población a la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., ubicadas en el distrito de Santiago de Surco y como muestra por conveniencia conformados por los estados financieros de cinco periodos de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, bajo un muestreo no probabilístico. Para la recolección de datos, se empleó la técnica del análisis documental, permitiendo examinar e interpretar información financiera relevante. Como instrumento se utilizó la documentación contable y financiera, organizada en un cuadro de análisis de datos que facilitó la comparación y evaluación de la información. El análisis estadístico incluyó la aplicación de estadística descriptiva e inferencial, confirmándose las hipótesis formuladas con coeficientes de determinación de 86.00%, 96.00% y 95.60%, después de haber establecido la correlación y/o asociación entre las variables de estudio, tanto para la hipótesis general como para las específicas, se concluyó en todos los casos que las variables dependientes son explicadas, en los porcentajes previamente mencionados, por la variable independiente. De este modo, se confirman las hipótesis planteadas y se cumplen los objetivos establecidos. Palabras clave: Gestión de cuentas por cobrar, liquidez, rotación de cuentas por cobrar. 7 ABSTRACT The research titled “Accounts Receivable Management and Liquidity in the Hydrocarbon Sector: The Case of Asfalto Perú E.I.R.L. Lima” aimed to identify the effect of accounts receivable management on the liquidity of Asfalto Perú E.I.R.L. during the period 2019 - 2023. The study was conducted using a quantitative approach, classified as applied research, with a non-experimental, longitudinal, and correlational design. The hypothetico-deductive and statistical methods were used, considering as the population, located in the district of Santiago de Surco, and as a convenience sample made up of the financial statements of five periods of the company Asfalto Perú E.I.R.L., under a non- probabilistic sampling method. For data collection, the documentary analysis technique was employed, allowing the examination and interpretation of relevant financial information. The accounting and financial documentation was used as an instrument, structured into a data analysis chart, facilitating information comparison and evaluation. The statistical analysis included the application of descriptive and inferential statistics, confirming the formulated hypotheses with determination coefficients of 86.00%, 96.00%, and 95.60%, having previously determined the correlation and/or association of the study variables, both for the general and specific hypotheses. It was concluded in all cases that the dependent variables are explained by the independent variable in the percentages indicated above, thereby proving the hypotheses and achieving the formulated objectives. Keywords: Accounts receivable management, liquidity, accounts receivable turnover. 8 INTRODUCCIÓN Esta investigación titulada "Gestión de cuentas por cobrar y la liquidez del sector hidrocarburos. caso de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Lima", surge de la necesidad de verificar el efecto de la gestión de cuentas por cobrar sobre la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieros y mantener un flujo de caja adecuada. Este estudio alude al sector hidrocarburos que viene creciendo desde sus inicios de manera continua por ser un motor esencial para el desarrollo económico y comercial del Perú y del mundo. En efecto, este crecimiento no solo se da en el aspecto internacional, sino también en el aspecto nacional donde las empresas del sector hidrocarburos enfrentan desafíos significativos derivados de la alta demanda de productos, la fluctuación de precios y la necesidad de otorgar créditos a sus clientes para mantener su posición en el mercado. La gestión de cuentas por cobrar es un elemento clave en la salud financiera de cualquier empresa. Su correcta administración no solo garantiza la recuperación oportuna de los recursos, sino que también impacta directamente en la liquidez, indispensable para operar y cumplir con las obligaciones financieras. En sectores estratégicos como el de hidrocarburos, esta relación adquiere mayor relevancia debido a la alta demanda y la competitividad del mercado. En este contexto, las empresas del sector hidrocarburos, dedicadas a la comercialización mayorista de combustibles y productos relacionados, enfrenta desafíos en la gestión de sus cuentas por cobrar, y se presume que esto está afectando su capacidad para mantener niveles adecuados de liquidez. La creciente competencia y las complejidades del sector exigen a las empresas optimizar sus procesos financieros para sostener su crecimiento. En este contexto, esta investigación busca identificar el efecto de la gestión de cuentas por cobrar en la liquidez empresarial en el sector hidrocarburos, tomando como caso de estudio a Asfalto Perú E.I.R.L. Se espera aportar una perspectiva que permita comprender mejor esta dinámica y proponer estrategias que contribuyan al fortalecimiento financiero de las empresas del sector. 9 I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1.1. Descripción de la realidad problemática En el aspecto internacional, el sector de hidrocarburos es uno de los sectores más importantes y vitales de la economía mundial. Según Fernández (2024), cada año se produce más de 4000 millones de petróleo y sus derivados que el año anterior, esto hace que la demanda global aumente en todos los países del mundo, incluso en países como China y Estados Unidos donde a pesar de tener reservas, son los principales importadores de esta materia prima. De acuerdo a cifras del INEI (2024), la actividad de comercio al por mayor en el Perú del sector hidrocarburos creció en 2,43% en el año 2024, esto impulsado por la mayor venta de combustibles a los distintos sectores comerciales (minero, pesquero, transporte aéreo y de construcción), a los centros minoristas y a las distribuidoras de gas doméstico. Lo cual conlleva a una necesidad por brindar créditos por parte de las empresas del sector de hidrocarburos debido a la competencia actual y la alta demanda de estos. En el ámbito internacional, el Fondo Monetario Internacional (FMI, 2021) señala que las empresas enfrentan deficiencias en el control de la gestión de sus cuentas por cobrar, repercutiendo negativamente en su estabilidad económica y financiera, obstaculizando el logro de sus objetivos a corto plazo. Dicho manejo ineficaz incide directamente en su liquidez financiera, restringiendo su capacidad para disponer de activos suficientes que permitan cubrir necesidades relacionadas con adquisiciones y obligaciones frente a terceros, lo cual podría derivar en el cese de sus operaciones y la consecuente insolvencia empresarial. Según el Banco Mundial (2021), la reducción en la productividad de las empresas se debe en gran medida a la falta de sistemas y herramientas contables eficientes que permitan gestionar adecuadamente los riesgos crediticios asociados a las operaciones de créditos y cobranzas. Esta deficiencia genera un aumento en las deudas vencidas y en los índices de morosidad, lo cual afecta negativamente la liquidez financiera de las organizaciones. Por ello, se considera esencial establecer mecanismos efectivos de control y seguimiento en la administración de las cuentas por cobrar. En el ámbito nacional, el INEI (2024) informó que durante el año 2021 las 10 empresas experimentaron una contracción de sus actividades comerciales en un 73.2% en comparación con el año 2020. Este fenómeno se relaciona con la ineficiencia en los procesos internos y la carencia de políticas organizacionales adecuadas, lo que derivó en una disminución crítica de la liquidez. Para mitigar esta situación y prevenir un mayor deterioro, es fundamental implementar una planificación estratégica enfocada tanto en las operaciones como en los mecanismos de cobro. Adicionalmente, Huamán (2022) resalta que la falta de una gestión adecuada y un análisis riguroso de los saldos pendientes impacta negativamente en el cumplimiento de los objetivos organizacionales, comprometiendo la operatividad y el rendimiento empresarial, lo que a su vez genera un manejo ineficiente de los procesos operativos. Asimismo, Morales y Carhuancho (2020), señalan que, las empresas en el Perú que buscan su crecimiento en el mercado a través de la concesión de créditos a sus clientes enfrentan algunos desafíos importantes como la falta de cumplimiento en los pagos, junto con la sobrevaloración de las líneas de crédito asignadas y la ausencia de mecanismos como pagarés o letras de cambio que respalden el cobro de deudas, todo ello provoca una carencia o insuficiencia de liquidez y ocasiona que las empresas no puedan responder adecuadamente a las responsabilidades propias de sus actividades comerciales. Por su parte, Ballena y Paredes (2022), encontraron que, en una compañía de combustible en Jaén, las cuentas por cobrar influyen de manera directa en la liquidez financiera de la empresa, dado que un aumento en la velocidad de rotación de estas cuentas, el período promedio de cobro y la rotación de inventarios se vincula con una reducción considerable de la liquidez. Este fenómeno se justifica por la disminución observada en los días de cobranza, el promedio de tiempo requerido para cobrar y la permanencia del combustible en los depósitos. En la empresa, se identificó un exceso de liquidez que podría derivar en la existencia de activos inactivos. En suma, los autores evidencian que los créditos concedidos tienen un impacto directo en la solvencia a corto plazo, ya que las variaciones en la velocidad de recuperación de créditos, el tiempo promedio de cobro y la rotación de existencias se traducen en cambios notables en la capacidad de pago inmediata, poniendo así de manifiesto cómo 11 las fluctuaciones en los créditos concedidos pueden afectar considerablemente la capacidad de pago de la compañía, por lo que resalta la importancia de una administración eficaz de las cobranzas para mantener una adecuada posición financiera a corto plazo. Bajo lo expuesto, en el distrito de Lima, la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. tiene como actividad principal la venta al por mayor de combustibles sólidos, líquidos y gaseosos y productos conexos a empresas del sector de construcción de Lima, contando con una experiencia de más de 10 años en su sector, se observa un crecimiento sostenido de la empresa, y además, se proyecta a ser una empresa con un gran futuro empresarial debido al aumento de la cartera de clientes a nivel nacional que le permitirá aumentar sus ventas en los próximos años. Sin embargo, se ha observado que la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., durante los años 2019, 2020, 2021, 2022 y 2023, enfrenta una gestión ineficiente de sus cuentas por cobrar, que afecta a su liquidez. Entre las principales causas se encuentra una política de crédito ineficiente, lo cual hace que los clientes no resulten financieramente solventes para la realización de sus pagos al tiempo estipulado. Además, la política de cobranza no es efectiva, lo cual incrementa el número de cobranzas dudosas, dificultando la recuperación de los montos adeudados y la morosidad de los clientes. Estos hallazgos de deficiencias en la gestión de cuentas por cobrar han afectado a la liquidez, que se traduce en una limitación para que la empresa pueda cumplir sus obligaciones financieras a tiempo, poniendo en riesgo su estabilidad económica y operativa, por tal motivo resulta necesario profundizar las dimensiones de estas cuentas y la liquidez empresarial ya que muestra dificultades en la actualidad. 1.2. Formulación del problema 1.2.1. Problema general ¿Cuál es el efecto de la gestión de cuentas por cobrar en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., 2019 - 2023? 1.2.2. Problemas específicos ¿Cuál es el efecto de la política de crédito en el riesgo de liquidez de la 12 empresa Asfalto Perú E.I.R.L.? ¿Cuál es el efecto de la política de cobranza en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.? 1.3. Objetivos 1.3.1. Objetivo general Identificar el efecto de la gestión de cuentas por cobrar en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., 2019 - 2023 1.3.2. Objetivos específicos Verificar el efecto de la política de crédito en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Analizar el efecto de la política de cobranza en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. 1.4. Justificación 1.4.1. Teórica La investigación se fundamenta teóricamente en los preceptos de la teoría financiera, que destacan la influencia de la administración de activos circulantes en la liquidez empresarial. La gestión de las cuentas por cobrar, como componente crucial del capital de trabajo, puede generar problemas significativos de liquidez si no se maneja de manera efectiva. Estos problemas impactan tanto en la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos financieros a corto plazo como en su posibilidad de aprovechar oportunidades estratégicas de inversión. En el caso de Asfalto Perú E.I.R.L., el estudio busca analizar cómo la gestión eficiente de las cuentas por cobrar afecta directamente la liquidez de la empresa. Este enfoque, basado en teorías de administración financiera, tiene como propósito identificar mecanismos que optimicen el flujo de caja, permitiendo garantizar operaciones sostenibles, adaptativas y eficientes en el tiempo. 13 1.4.2. Social La pertinencia social del estudio se fundamenta en la importancia de una administración financiera eficiente como factor esencial para lograr un crecimiento económico sostenible, tanto para Asfalto Perú E.I.R.L. como para el entorno en el que desarrolla sus operaciones. Mantener niveles adecuados de liquidez permite a la organización satisfacer puntualmente sus compromisos financieros, tales como los pagos a proveedores y colaboradores, lo que genera un impacto favorable en la estabilidad económica. Asimismo, una empresa con solvencia financiera tiene mayores oportunidades de expansión, lo que se traduce en la creación de empleos y en el fortalecimiento de la economía regional. En consecuencia, optimizar la gestión de las cuentas por cobrar y, en efecto, mejorar la liquidez, contribuye al progreso económico y social, asegurando la continuidad de las actividades empresariales y el desarrollo comunitario. 1.4.3. Metodológica La justificación metodológica de la investigación se fundamenta en el uso del enfoque cuantitativo para obtener una comprensión precisa y objetiva de la relación entre la gestión de cuentas por cobrar y la liquidez de Asfalto Perú E.I.R.L. Este enfoque permite medir con exactitud las variables involucradas, mediante el análisis de datos que reflejan la situación financiera de la empresa. Además, se utilizó un instrumento de recolección de datos adecuado para medir las variables de gestión de cuentas por cobrar y liquidez. Dicho instrumento proporcionó datos fiables para esta investigación, contribuyendo al desarrollo de un cuerpo de conocimiento útil y replicable sobre la gestión financiera en empresas que enfrentan desafíos relacionados con la liquidez. 1.5. Delimitantes de la investigación 1.5.1. Delimitación teórica De acuerdo a la delimitación teórica, en los que se debe señalar los límites teóricos del análisis del problema, se buscó determinar la relación entre la gestión de cuentas por cobrar y la liquidez, dentro del marco de la administración 14 financiera y finanzas, cuyo objetivo fue medir la correlación de las variables, analizados en la empresa. 1.5.2. Delimitación temporal Con relación a la delimitación temporal, el cual es el tiempo establecido para la investigación. La investigación se realizó con información financiera recolectada de la empresa desde el 2019 hasta el 2023, teniendo un total de 5 periodos empleándose un tiempo determinado para la toma de datos, el cual se programó con los encargados de la empresa. 1.5.3. Delimitación espacial El estudio se encuentra delimitado por la accesibilidad de la empresa, en ese sentido, el estudio se desarrolló en el espacio de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. cuya oficina administrativa está ubicada en Urb. Las Casuarinas Sur Cal. Las Hiedras 142 en el distrito de Santiago de Surco y su depósito en Otr. Antigua Panamericana Sur Km 50.2 en el distrito de San Vicente de Cañete. 15 II. MARCO TEÓRICO 2.1. Antecedentes 2.1.1. Antecedentes internacionales Suárez (2024) en su investigación cuyo objetivo fue analizar la liquidez y solvencia de la Gasolinera Borgas S.A., identificando los factores que influyen en su estabilidad financiera. El enfoque metodológico se fundamentó en un enfoque cuantitativo, con un alcance orientado a la descripción y un diseño caracterizado como no experimental, utilizando el análisis documental como técnica principal para evaluar los estados financieros de la empresa. Los resultados obtenidos son las fuentes de liquidez que son obtenidas por el servicio de combustible donde es un producto vendido y es una fuente de ingresos donde se mantiene la liquidez en tendencias de ventas y en base a las cuentas por cobrar de clientes se requiere una gestión efectiva constante en las cobranzas y las políticas de crédito. Se concluyó que tanto la liquidez como la solvencia resultaron deficientes, lo que se debe, en parte, a una gestión inadecuada de las cuentas por cobrar, evidenciando la necesidad de mejorar los procedimientos para optimizar la recuperación de los ingresos y fortalecer la posición financiera de la gasolinera. Navarrete (2023), en su estudio tuvo como finalidad examinar la configuración de la provisión para cuentas incobrables en 14 empresas ecuatorianas pertenecientes al sector comercial de combustibles sólidos, líquidos y gaseosos durante el período 2019-2022, con un enfoque particular en la influencia que ejerce la gestión de las cuentas por cobrar sobre la liquidez empresarial. La estrategia metodológica aplicada fue de carácter cuantitativo, con un enfoque descriptivo y un diseño no experimental, empleando el análisis documental como técnica principal. Como resultados se pudo evidenciar que, en el año 2019, las cuentas por cobrar tienen una representatividad menor del 40% con relación al total de activos, en el año 2020 el número de empresas con cuentas demasiado representativas se mantienen, en el año 2021 no tiene una gran variación y en 16 el 2022 existe una mejora de las empresas que la representatividad de las cuentas por cobrar no supera el 10%. Se concluyó que la pandemia de 2020 y 2021 afectó significativamente la gestión de cuentas por cobrar, generando un aumento en las provisiones de cuentas incobrables debido a políticas de crédito más flexibles y cobros menos rigurosos. Esto deterioró directamente la liquidez de las empresas, limitando su capacidad para afrontar compromisos inmediatos y mantener un flujo de caja estable, además, el sector de combustibles líquidos fue el más afectado, ya que la reducción de la movilidad disminuyó considerablemente los ingresos, generando un ciclo de liquidez restringida y mayor riesgo financiero. Aunque en 2022 se observó una tendencia hacia la normalización, el manejo inadecuado de las cuentas por cobrar durante la crisis sanitaria resaltó la necesidad de implementar políticas más eficaces para proteger la liquidez, evidenciando la relación directa entre una gestión deficiente de cuentas por cobrar y la vulnerabilidad financiera de las empresas. Rodríguez y Loor (2019) en su estudio tuvo como objetivo analizar el control interno de la cuenta caja y su efecto en la liquidez y razonabilidad de la información financiera en la estación de servicios R&R S.A. de la ciudad de Portoviejo, empleó una metodología con enfoque cuantitativo, alcance explicativo, el carácter del diseño correspondió a uno de índole no experimental, se apeló al uso del análisis documental para poder recabar toda la información relevante. Los resultados revelaron que no se lleva a cabo un control interno eficaz, particularmente en lo que respecta al efectivo y sus equivalentes. Este fenómeno ha ocasionado diversos inconvenientes en esta área, tales como la existencia de un libro banco sin un procedimiento adecuado de arqueo de caja para verificar los pagos realizados. Asimismo, se detectó una falta de responsabilidad en las funciones desempeñadas por el personal encargado de la gestión del efectivo en la empresa. La conclusión central destaca que una administración eficiente de las cuentas por cobrar tiene un impacto decisivo en la liquidez de la empresa, lo que, 17 a su vez, asegura la validez y precisión de la información financiera, facilitando una toma de decisiones más fundamentada y eficaz. Espín (2018) en su estudio tuvo como propósito principal examinar la gestión financiera de la Estación de Servicios Echeandía, con una atención particular en el manejo de las cuentas por cobrar. La metodología adoptada fue de carácter cuantitativo, con un alcance descriptivo y un diseño de naturaleza experimental, utilizando el análisis documental como técnica principal para recolectar y evaluar la información financiera. De los encuestados, para el 71,43% no existe planificación financiera en la empresa, 85,71% de los empleados indicó que la gestión financiera de la empresa no se encuentra en su nivel más eficiente, destacando una deficiencia en el manejo de las cuentas por cobrar, lo cual tiene un impacto negativo sobre la liquidez de la organización. Este escenario pone de manifiesto la urgencia de diseñar herramientas y procedimientos más robustos que permitan mejorar la administración de estas cuentas y, a su vez, fortalecer la estabilidad financiera de la empresa. Guamán et al. (2020) tuvo como objetivo principal de su investigación evaluar cómo el flujo de efectivo influye en las decisiones estratégicas de las estaciones de servicio, con un énfasis particular en el efecto de la gestión de las cuentas por cobrar en estos procesos decisionales. La metodología utilizada tuvo un enfoque cuantitativo, de alcance explicativo y diseño no experimental, empleándose el análisis documental como técnica principal para evaluar la información financiera. Los hallazgos indican que el 50% de los directivos fundamentan su análisis financiero exclusivamente en el balance general y el estado de resultados, asimismo, únicamente el 18.8% recurre a los estados financieros clave, tales como el estado de flujo de efectivo. Esto evidencia un limitado uso de la información que aporta dicho estado, lo que impide una evaluación precisa del desempeño operativo y de las necesidades de efectivo para invertir y aumentar el capital de la empresa. Se concluyó que una administración deficiente del flujo de efectivo, derivada en parte de un manejo inadecuado de las cuentas por cobrar, afecta 18 negativamente en las decisiones que toman las organizaciones, lo que repercute en una disminución de la liquidez y la rentabilidad de las estaciones de servicio. 2.1.2. Antecedentes nacionales Mendoza y Valdivia (2023) en su estudio exploraron la conexión entre el manejo de los créditos otorgados y la capacidad de pago a corto plazo en una compañía dedicada a la comercialización de combustibles líquidos. El trabajo adoptó un enfoque a nivel de correlación, el diseño fue de índole no experimental, se consideró un tamaño muestral de 20 participantes y se llevó a cabo un examen de los informes financieros correspondientes al ejercicio 2021. La premisa propuesta en el estudio se vio respaldada por los hallazgos obtenidos mediante la aplicación del coeficiente de Rho de Spearman, ya que estos revelaron una asociación positiva significativa de 0.792 entre la capacidad de pago a corto plazo y la administración de los créditos otorgados. La principal conclusión derivada del estudio sugiere que una gestión eficiente de los créditos concedidos facilita a la empresa realizar las cobranzas necesarias y tomar decisiones apropiadas, lo cual repercute favorablemente en el cumplimiento de sus obligaciones corrientes. Dicha investigación contribuye a la investigación de manera significativa, ya que se destaca una correlación favorable entre la gestión eficaz de las cuentas por cobrar y la solvencia financiera en una entidad del sector comercial de combustibles líquidos en Arequipa. Este resultado sugiere que una correcta administración de las cuentas por cobrar tiene un impacto directo en la habilidad de la organización para mantener niveles adecuados de liquidez. Ballena y Paredes (2022), en su tesis denominada " Influencia de la gestión de cuentas por cobrar en la liquidez de una compañía de Combustible, 2020-2021, Jaén-Perú ", emplearon un diseño de naturaleza no experimental con un nivel correlacional y de corte transversal, se consideró como unidad de análisis a la compañía de combustible en su totalidad, empleando encuestas y un examen de información de carácter financiero correspondientes a los períodos mencionados. 19 Los hallazgos revelaron que las cuentas por cobrar influyen de manera directa en la liquidez financiera de la empresa, dado que un aumento en la velocidad de rotación de estas cuentas, el período promedio de cobro y la rotación de inventarios se vincula con una reducción considerable de la liquidez. Este fenómeno se justifica por la disminución observada en los días de cobranza, el promedio de tiempo requerido para cobrar y la permanencia del combustible en los depósitos. Este comportamiento ha permitido a la organización mantener niveles favorables de liquidez; sin embargo, también se identificó un exceso de liquidez que podría derivar en la existencia de activos inactivos. En conclusión, se evidencia que los créditos concedidos tienen un impacto directo en la solvencia a corto plazo, ya que las variaciones en la velocidad de recuperación de créditos, el tiempo promedio de cobro y la rotación de existencias se traducen en cambios notables en la capacidad de pago inmediata. Esta investigación contribuye de manera significativa al presente estudio al subrayar la influencia directa de los créditos otorgados en la solvencia de una empresa de combustibles en Jaén, Perú. Se pone de manifiesto cómo las fluctuaciones en los créditos concedidos pueden afectar considerablemente la capacidad de pago de la compañía, resaltando la importancia de una administración eficaz de las cobranzas para mantener una adecuada posición financiera a corto plazo. Unocc (2021) en su investigación llamada “Administración de cuentas por cobrar en la liquidez de las empresas comercializadoras de combustible de la provincia de Huancayo”, evidenció la ausencia de procedimientos formalizados en manuales, directrices y estrategias, en ese sentido, la propuesta de un modelo de gestión ABC para la administración de cuentas por cobrar surge como respuesta a la necesidad de mejorar la liquidez y la eficiencia operativa de las empresas comercializadoras de combustibles en la provincia de Huancayo, con el objetivo de optimizar los procesos financieros y operativos que influyen en el desempeño económico de estas organizaciones. El objetivo principal del estudio es abordar las deficiencias identificadas en la gestión de las cuentas por cobrar y garantizar la disponibilidad de liquidez en los momentos oportunos, lo cual es crucial para asegurar la continuidad de 20 las actividades comerciales. Desde una perspectiva metodológica, la investigación se clasifica como aplicada y descriptiva, adoptando los métodos inductivo, deductivo y descriptivo. El diseño elegido es no experimental, de tipo transeccional o transversal descriptivo. Para la recopilación de información, se utilizaron técnicas como encuestas, observación directa y análisis estadístico para procesar los datos. La población de estudio estuvo compuesta por 36 estaciones de servicio, y la muestra obtenida se conformó por 33 entidades. Los resultados evidencian deficiencias en la gestión de cuentas por cobrar, incluyendo falta de compromiso del encargado de créditos y finanzas, ausencia de políticas y estrategias claras, y errores en facturación como duplicidades y datos incorrectos. Además, no hay asignación de responsabilidades ni reglas bien definidas o documentadas en un manual. Se determinó que el modelo de administración de cuentas por cobrar desempeña una función crucial en la optimización de la liquidez y la eficiencia operativa de las empresas dedicadas a la comercialización de combustibles en la provincia de Huancayo, lo cual permite a las organizaciones mejorar su desempeño en un entorno de mercado altamente competitivo. En la tesis realizada por Baltazar y Paucar (2023), se analizó la relación entre las cuentas por cobrar y la liquidez en diversas empresas del sector hidrocarburos, como Zeta Gas Andino S.A., Lima Gas El Tambo, Distribuidora de SolGas-MasGas y Solgas Tambos. El estudio utilizó un diseño no experimental con un enfoque correlacional, donde se utilizó la técnica de la encuesta a 32 trabajadores de las distintas distribuidoras del distrito de El Tambo durante el periodo 2021, los cuales respondieron cuestionarios que permitieron evaluar las variables del objeto del estudio. Los resultados indicaron una correlación negativa significativa (-0,979) entre las cuentas por cobrar y la liquidez en los distribuidores de gas de la región del Tambo. Además, el 65.6% de los encuestados percibió como aceptable la implementación correcta de las cuentas por cobrar en dichas empresas, mientras que el 62.5% reconoció la baja liquidez de estas empresas. Los autores concluyeron las cuentas pendientes de cobro tienen un impacto indirecto en la liquidez de las empresas, determinado por elementos 21 como los créditos concedidos, los documentos de recobro y las cuentas incobrables. Cacique (2021), en su tesis cuyo propósito es examinar cómo la gestión de cobranza influye en la recuperación de las cuentas por cobrar dentro de la empresa. Este estudio tiene un enfoque descriptivo y un diseño transversal, con una muestra compuesta por los trabajadores administrativos del área contable. Para obtener la información necesaria, se utilizó la técnica de entrevistas. Los hallazgos revelan que, incluso antes de otorgar servicios a crédito, la empresa no realiza una evaluación adecuada de sus clientes. Además, no dispone de personal capacitado en la gestión de cobro de deudas o cuentas morosas, y carece de la formalización de contratos comerciales. Aunque se implementan procedimientos frecuentes y efectivos, la gestión de las cuentas incobrables no se realiza de manera sistemática. Como consecuencia, la empresa del sector hidrocarburos no tiene la capacidad ni los conocimientos necesarios para administrar y controlar adecuadamente sus cuentas por cobrar. 2.2. Bases teóricas 2.2.1. Teoría de riesgo y retorno Markowitz (1952) desarrolla un modelo donde cualquier activo o portafolio de activos puede ser descrito por solo dos parámetros, el retorno esperado y la desviación típica esperada del retorno. La gestión de cuentas por cobrar es un aspecto crítico en la administración financiera de las empresas, ya que impacta directamente en su liquidez y rentabilidad. La teoría de riesgo y retorno se aplica al evaluar cómo las decisiones relacionadas con el crédito a clientes pueden afectar el flujo de caja y, por ende, la situación financiera de una empresa. El impacto del riesgo en las cuentas por cobrar se basa en la morosidad y la evaluación de los clientes. Las empresas extienden su crédito a los clientes donde asumen el riesgo que no paguen a la fecha establecida, generando 22 morosidad como también cuentas incobrables afectando la liquidez de la empresa y su recuperación oportuna. La teoría de riesgo y retorno es esencial para entender cómo una buena gestión de cuentas por cobrar puede influir en la liquidez de una empresa. Al equilibrar el riesgo asociado con el crédito a clientes y optimizar el flujo de caja mediante políticas efectivas, las empresas pueden mejorar su posición financiera y garantizar un crecimiento sostenible. 2.2.2. Teoría de la preferencia por la liquidez Para Novelo (2016), la preferencia por la liquidez tiene una dimensión histórica siendo clave para entender el comportamiento económico, lo cual se ve reflejado con más notoriedad en tiempos de crisis. Este concepto, particularmente relevante desde la Gran Depresión, describe cómo los agentes económicos, ante la incertidumbre, optan por mantener efectivo en lugar de realizar inversiones o consumir. La inclinación hacia la liquidez se ve predominantemente impulsada por los mecanismos a través de los cuales la autoridad monetaria introduce fondos al sistema económico. Este proceso se lleva a cabo mediante la adquisición de deuda a las entidades bancarias o a través de la implementación de tasas de descuento destinadas a facilitar la provisión de liquidez, las autoridades no pueden garantizar que los intermediarios financieros utilicen esos recursos para activar la economía. En un entorno de inestabilidad, los agentes económicos tienden a mantener su liquidez por precaución, lo que dificulta la reactivación de los circuitos monetarios del sistema. A su vez, la incertidumbre reduce la disposición a consumir o invertir, lo que agrava la crisis económica. Según Keynes citado por Duarte (2022), manifestó que existen tres causas fundamentales para entender el por qué se opta por mantener dinero en efectivo en lugar de invertirlo y gastarlo. Primero, el motivo de transacción se refiere a la necesidad de disponer de efectivo para realizar compras de bienes y servicios de manera continua, lo que permite efectuar transacciones de manera inmediata y eficiente. 23 Segundo, el motivo de precaución implica mantener reservas de dinero para hacer frente a situaciones imprevistas o emergencias, garantizando seguridad financiera ante cualquier eventualidad. Finalmente, el motivo de especulación se vincula con las expectativas sobre el futuro. En este caso, la liquidez se mantiene debido a la incertidumbre en torno a las tasas de interés o a la previsión de cambios en los mercados, lo que lleva a la preferencia por esperar mejores oportunidades para realizar inversiones, evitando comprometer recursos a largo plazo. La teoría de la preferencia de la liquidez proporciona una base teórica para entender el impacto que las cuentas por cobrar tienen sobre la disponibilidad de efectivo y la capacidad de la empresa para gestionar sus recursos financieros. Las decisiones relacionadas con las cuentas por cobrar como los plazos de crédito y las políticas de cobranza afectan directamente la liquidez, y está, a su vez, determina la estabilidad y sostenibilidad de las operaciones de la empresa. 2.3. Marco conceptual 2.3.1. Gestión de cuentas por cobrar Diferentes autores dan a conocer el significado sobre las cuentas por cobrar, las cuales son: Muñoz y Mendoza (2023) definen la gestión de cuentas por cobrar como el conjunto de procesos y estrategias que una empresa implementa para supervisar y administrar las deudas que sus clientes tienen por productos o servicios adquiridos a crédito. Por tanto, la gestión de cuentas por cobrar es el proceso que abarca la supervisión y administración de las deudas que los clientes tienen con una empresa por bienes o servicios adquiridos a crédito. Esta gestión se compone de varias dimensiones, entre las que se incluyen la política o procedimiento de crédito, que establece las condiciones bajo las cuales se otorgan créditos a los clientes; la política o procedimiento de cobranza, que define las estrategias y acciones a seguir para recuperar los montos adeudados. 24 Para Gitman y Zutter (2012) destacan que la gestión de cuentas por cobrar conlleva a establecer políticas claras de crédito y cobranza, con el objetivo de optimizar el flujo de caja y disminuir los riesgos de morosidad. La gestión de cuentas por cobrar en el sector hidrocarburos requiere un enfoque estratégico en base a las políticas de crédito y cobranza para tener un monitoreo continuo. La clave está en minimizar riesgos y garantizar un flujo de caja estable para mantener la operatividad en un entorno de alta volatilidad y competencia. Objetivo de la Gestión de Cuentas por Cobrar Según Gitman y Zutter (2012), “El objetivo de la administración de las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido como sea posible, sin perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas” (p. 558)., por lo tanto, la importancia de la Gestión de Cuentas por Cobrar es: • Liquidez empresarial, es necesario para el cumplimiento de las obligaciones financieras. • Rentabilidad, es la reducción de pérdidas por incobrables. • Relación con los clientes, se mantiene el servicio del equilibro al otorgar créditos a los clientes. La gestión de cuentas por cobrar se aborda a través de las dimensiones política de crédito y política de cobranza. A. La política de crédito Según Gitman y Zutter (2012), una política de crédito es "la aplicación de técnicas con la finalidad de determinar qué clientes merecen recibir crédito. Este proceso implica evaluar la capacidad crediticia del cliente y compararla con los estándares de crédito de la compañía, es decir, los requisitos mínimos de esta para otorgar crédito a un cliente” (p. 558). Donde la Importancia de una Política de Crédito es: • Reducción del Riesgo Financiero. • Optimización del Flujo de Caja • Fortalecimiento de Relaciones Comerciales. • Cumplimiento Legal 25 La dimensión de la política de crédito se aborda a través de los indicadores que son volumen de ventas, ventas al crédito e importe total de cuentas por cobrar. 1. Volumen de ventas Se entiende como el volumen total de bienes o servicios comercializados por una organización en un intervalo temporal específico. Esta métrica actúa como un indicador clave del rendimiento comercial de la empresa, constituyéndose en un fundamento esencial para evaluar su expansión, cuota de mercado y rentabilidad. Según Tudashboard (2021), el volumen de ventas se refiere a la cantidad de bienes o servicios comercializados por una empresa durante sus actividades habituales en un determinado lapso de tiempo. 2. Ventas al crédito Las ventas a crédito son transacciones comerciales en las que el vendedor permite al cliente recibir bienes o servicios inmediatamente, con la promesa de pagar en un período futuro definido. Este tipo de ventas es común, ya que facilita el acceso a productos y servicios, aunque implica riesgos financieros para el vendedor. Según Gitman y Zutter (2012), las ventas se realizan a través de una " técnica para determinar si se otorga un crédito, se denomina las cinco “C” del crédito, la cual conforma un marco de referencia para el análisis detallado del crédito. Las cinco C son características del solicitante, capacidad, capital, colateral y condiciones"(p.558). 3. Importe total de cuentas por cobrar Representa el valor monetario total pendiente de pago por parte de los clientes a una empresa, derivado de ventas a crédito realizadas en un período específico. Este importe es un activo corriente registrado en el balance general de la empresa. El importe total de las cuentas por cobrar es un indicador clave para el bienestar de la empresa. Un importe excesivo puede indicar problemas de liquidez o riesgos de morosidad, mientras que una buena gestión ayuda a optimizar el flujo de caja y reducir riesgos financieros. 26 B. La política de cobranza Para Mogollón (2021), la política de cobranza constituye un conjunto sistemático de directrices y procedimientos establecidos por una organización para administrar de manera eficiente el proceso de recuperación de las deudas impagas por parte de sus clientes. Esta política incluye estrategias y acciones específicas que se deben seguir al momento de realizar las cobranzas, desde el primer contacto con el cliente moroso hasta la resolución de la deuda. La política de cobranza establece de manera explícita los plazos de pago, los canales de comunicación a utilizar y las acciones a implementar en caso de incumplimiento, que pueden incluir recordatorios, contacto telefónico o, en situaciones extremas, medidas legales. Una política de cobranza adecuada es crucial para reducir el riesgo de incobrabilidad, optimizar el flujo de caja y preservar relaciones comerciales positivas con los clientes, asegurando de esta forma la estabilidad financiera y la sostenibilidad a largo plazo de la organización. La dimensión de la política de cobranza se aborda a través de los indicadores que son ratio de morosidad, rotación de cuentas por cobrar y periodo promedio de cobro. 1) Ratio de morosidad El ratio de morosidad constituye un indicador financiero crucial que refleja el porcentaje de cuentas por cobrar que han superado su fecha de vencimiento y permanecen impagas, en relación con el total de cuentas por cobrar de una empresa. Este índice resulta fundamental para valorar la efectividad de la gestión crediticia y el grado de riesgo financiero asociado a los clientes de la entidad. La fórmula de la ratio de morosidad es la siguiente: 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑜𝑟𝑜𝑠𝑖𝑑𝑎𝑑 (%) = 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑑𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥100% 2) Rotación de cuentas por cobrar La rotación de cuentas por cobrar evalúa la eficacia con la que una empresa recauda los pagos de sus clientes a lo largo de un período determinado. La ratio de rotación de cuentas por cobrar revela el número promedio de veces que la empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo durante un año. El 27 cálculo de esta ratio se realiza mediante la siguiente fórmula: Formalmente el ratio se expresa de la siguiente manera: 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = 3) Periodo promedio de cobro 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 Es un indicador financiero evalúa el tiempo promedio que una empresa requiere para recuperar el importe de sus cuentas por cobrar una vez realizada una venta a crédito. Constituye uno de los principales parámetros para medir la eficiencia en la gestión de cobros y la liquidez de la organización. La fórmula utilizada para calcular el periodo promedio de cobro es la siguiente: 𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥360 2.3.2 Liquidez De acuerdo a lo mencionado por Wong (1996), “mientras el mercado de capitales no esté desarrollado, la liquidez será el criterio prioritario en las finanzas, inclusive con mayor peso que el riesgo y la rentabilidad” (p. 15). Además, considerando que las fuentes de financiamiento en el Perú son limitadas, hoy en día la liquidez es un pilar esencial que los inversionistas e instituciones evalúan siempre al momento de invertir. Analizando el concepto de liquidez, Gitman y Zutter (2012) afirman que “la liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento” (p. 65). Además, refiere a la liquidez como la solvencia general de la empresa, facilitando los pagos de sus cuentas, sin embargo, los activos líquidos al generar liquidez generan bajo rendimiento de manera que la empresa tendrá que buscar un equilibrio entre ambas. La liquidez para Ross et. al. (2012) se denomina como “la facilidad y rapidez con que los activos se pueden convertir en efectivo (sin pérdida significativa de valor)” (p. 21). Además, señala que el activo más líquido es el 28 circulante, y que también tenemos en menor medida a las cuentas por cobrar y los inventarios, siendo el menos líquido a los activos fijos. En este contexto, se define la liquidez como la capacidad de una compañía para hacer frente a sus compromisos que vencen en menos de un año. Además, se señala que la liquidez se evalúa en función de la disposición de una empresa para liquidar sus deudas. A. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se define como: The amount of economic losses due to the fact that on a given date the algebraic sum of positive and negative cash flows and of existing cash available at that date, is different from some expected level. [La cantidad de pérdidas económicas debido al hecho de que en una fecha dada la suma algebraica de flujos de efectivo positivos y negativos y del efectivo existente disponible en esa fecha, es diferente de algún nivel esperado (deseado)] (Castagna y Fede, 2013, p. 117). Asimismo, para la normativa colombiana, la liquidez se conceptualiza como “la contingencia de que la entidad incurra en pérdidas excesivas por la enajenación de activos a descuentos inusuales y significativos, con el fin de disponer rápidamente de los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones contractuales.” (Decreto 790 de 2003, 2003, Artículo 1) En este contexto, se define el riesgo de liquidez como la incapacidad de recaudar fondos suficientes para cumplir con las obligaciones de pago por lo que las empresas tendrán que vender su activo a un precio subóptimo. Esta incapacidad para recaudar fondos produce a futuro un estado de insolvencia para las instituciones. 1) Ratio de liquidez general o corriente De acuerdo a Proaño (2023), el ratio de liquidez general o corriente se calcula dividiendo los activos corrientes entre los pasivos corrientes. Este indicador es una de las herramientas más utilizadas para medir la liquidez, ya que revela qué proporción de las obligaciones a corto plazo puede ser cubierta con los activos que se espera convertir en efectivo en un periodo contable. Formalmente, esta ratio se expresa de la siguiente manera: 29 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 2) Ratio de prueba ácida De acuerdo con la conceptualización de Andrade (2017), la prueba ácida, también denominada liquidez seca, se determina inicialmente sustrayendo el inventario del activo corriente y posteriormente dividiendo el resultado entre el pasivo corriente. Este indicador es riguroso, ya que evalúa la capacidad de la entidad para cumplir con sus compromisos a corto plazo sin depender de la liquidación de inventarios. El valor resultante se expresa en términos de número de veces y se calcula formalmente mediante la siguiente fórmula. 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 = (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜) 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 B. Endeudamiento Para Gitman y Zutter (2012) el endeudamiento “indica el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades” (p. 70). El riesgo de endeudamiento debe ser manejado con cuidado por las empresas e individuos, ya que un nivel elevado de deuda o una gestión inadecuada de la misma puede generar dificultades económicas, obstaculizar el acceso a financiamiento adicional y aumentar la exposición a posibles cambios negativos en el entorno económico. Por lo tanto, una administración cuidadosa del endeudamiento es clave para mantener una situación financiera robusta. 1) Ratio de endeudamiento del activo Para Proaño (2023), el ratio de endeudamiento o razón de endeudamiento o razón de apalancamiento es una medida que se calcula en relación a la división del pasivo total y el activo total. Este indicador refleja cómo la empresa financia sus operaciones, comparando las fuentes ajenas de corto y largo plazo. Se expresa en porcentaje y la fórmula de dicho ratio es la siguiente: 30 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 2) Rotación de cuentas por pagar De acuerdo a lo mencionado por Andrade (2017), la rotación de cuentas por pagar es la relación del costo de ventas y las cuentas por pagar. Esta ratio indica en número de veces la frecuencia con la que una empresa paga a sus proveedores. Formalmente la fórmula de rotación de cuentas por pagar es: 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 2.4. Definición de términos básicos Cuentas por Cobrar Se refiere a las deudas que tienen los clientes con la empresa por bienes o servicios que han sido entregados, pero aún no han sido pagados. Este activo es fundamental para evaluar la liquidez de la empresa (Mantilla, 2020). Liquidez: Es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo. Se mide a través de diferentes ratios financieros, siendo la prueba ácida uno de los más utilizados (Mantilla, 2020). Gestión de Cuentas por Cobrar: Se refiere al proceso de monitoreo, control y cobro de las deudas que los clientes tienen con la empresa. Una gestión efectiva puede mejorar la liquidez y reducir el riesgo de incobrabilidad (Muñoz y Mendoza, 2023). Política de cobranza La política de cobranza establece de manera explícita los plazos de pago, los canales de comunicación a utilizar y las acciones a implementar en caso de incumplimiento, que pueden incluir recordatorios, contacto telefónico o, en situaciones extremas, medidas legales. Una política de cobranza adecuada es crucial para reducir el riesgo de incobrabilidad, optimizar el flujo de caja y preservar relaciones comerciales positivas con los clientes, asegurando de esta forma la estabilidad financiera y la sostenibilidad a largo plazo de la organización. 31 Es un conjunto de parámetros diseñados por una organización para realiza una gestión eficiente el proceso de recuperación de las deuda de sus clientes (Mogollón, 2021). Incobrabilidad Es la probabilidad de que las cuentas por cobrar no sean recuperadas. Este riesgo afecta la liquidez de la empresa y debe ser considerado en la gestión de cuentas por cobrar (Gitman y Zutter, 2012). Política de Crédito: Son las directrices que la empresa establece para otorgar crédito a sus clientes. Una política de crédito bien definida puede ayudar a maximizar las ventas y minimizar el riesgo de incobrabilidad (Gitman y Zutter, 2012). Ratios Financieros: Son indicadores utilizados para evaluar la situación financiera de una empresa. En el contexto de cuentas por cobrar, se utilizan ratios como el índice de rotación de cuentas por cobrar y la prueba ácida (Gitman y Zutter, 2012). Flujo de Caja Se refiere a la cantidad de efectivo que entra y sale de la empresa durante un período específico. Una gestión adecuada de cuentas por cobrar contribuye a mantener un flujo de caja positivo (Gitman y Zutter, 2012). Vencimiento de Cuentas por Cobrar Es el plazo acordado para que los clientes paguen sus deudas. Un control riguroso sobre las cuentas vencidas es esencial para la gestión de la liquidez. (Proaño, 2023). Liquidez corriente Representa una medida de liquidez e indica la capacidad de la empresa para poder cubrir sus obligaciones de corto plazo con activos que tienen capacidad de conversión a efectivo (Proaño, 2023). Prueba ácida Representa la capacidad de la empresa para poder afrontar sus responsabilidades de corto plazo sin considerar los inventarios (Andrade, 2017). 32 III. HIPÓTESIS Y VARIABLES 3.1. Hipótesis Hipótesis general La gestión de cuentas por cobrar afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, 2019 - 2023. Hipótesis Específicas La gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. La gestión de la política de cobranza afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. 3.2. Operacionalización de variables 33 MATRIZ DE OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES 34 A. Definición conceptual a. Variable 1: Gestión de cuentas por cobrar Implica la formulación de políticas precisas de crédito y cobranza, orientadas a maximizar el flujo de efectivo y mitigar los riesgos asociados a la morosidad. En el contexto del sector de hidrocarburos, la gestión de estas cuentas requiere un enfoque estratégico basado en políticas rigurosas de crédito y cobranza, con el fin de garantizar un seguimiento constante y efectivo de las mismas. La clave está en minimizar riesgos y garantizar un flujo de caja estable para mantener la operatividad en un entorno de alta volatilidad y competencia (Gitman y Zutter, 2012). b. Variable 2: Liquidez La liquidez se refiere a la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo en el momento en que estas vencen. Además, también se considera como un reflejo de la solvencia global de la organización, facilitando los pagos de sus cuentas, sin embargo, los activos líquidos al generar liquidez generan bajo rendimiento de manera que la empresa tendrá que buscar un equilibrio entre ambas (Gitman y Zutter, 2012). B. Definición operacional de las variables La gestión de cuentas por cobrar. Para operacionalizar esta variable, se abordará a través de dos dimensiones: política de crédito y política de cobranza. Para medir la política de crédito, se utilizará los indicadores: volumen de ventas, ventas al crédito, importe total de cuentas por cobrar. Para medir la política de cobranza, se utilizará los indicadores: ratio de morosidad, rotación de cuentas por cobrar y periodo promedio de cobro. La liquidez. Para operacionalizar esta variable, se aborda a través de las dos dimensiones: riesgo de liquidez y endeudamiento. Para medir el riesgo de liquidez, se utilizará los indicadores: ratio de liquidez general o corriente y ratio de prueba acida Para medir el endeudamiento, se utilizará los indicadores: ratio de endeudamiento del activo y rotación de cuentas por pagar. 35 IV. METODOLOGÍA DEL PROYECTO 4.1. Diseño metodológico 4.1.1. Tipo de investigación En cuanto al enfoque de investigación, se empleó una ruta cuantitativa. Al respecto, para Hernández-Sampieri y Mendoza (2018), el enfoque cuantitativo es un método investigativo que se basa en la obtención y análisis de datos numéricos para describir y explicar fenómenos. Su propósito es medir variables, identificar patrones y relaciones, y poner a prueba hipótesis de manera objetiva, este enfoque utiliza procedimientos estadísticos para analizar los datos y permite generalizar los resultados obtenidos de una muestra hacia una población más amplia. En relación al nivel de investigación, el estudio fue de alcance correlacional. Para Arias et al. (2020), un estudio correlacional es un tipo de investigación que se enfoca en identificar y analizar la relación existente entre dos o más variables, sin que se manipulen ni influyan entre sí, su finalidad es determinar si hay una asociación entre ellas y en qué grado ocurre, sin establecer que una variable sea la causa de la otra. Este estudio simplemente observa si las variables tienden a cambiar de forma conjunta, ya sea que aumenten o disminuyan simultáneamente (correlación positiva), se comporten en direcciones opuestas (correlación negativa), o no presenten relación alguna. El tipo de investigación fue aplicada. Desde el entendimiento de Huaire (2019), la investigación aplicada surge de un conocimiento engendrado en los estudios básicos, y permite identificar problemas y realizar intervenciones con el propósito de diseñar estrategias que resuelvan dicho problema. 4.1.2. Diseño de investigación El diseño de investigación fue no experimental; es decir, un método de investigación en el que el investigador observa y examina las variables en su contexto natural, sin realizar manipulaciones o intervenciones, los fenómenos se analizan tal como aparecen, y el investigador no controla las condiciones o las variables del estudio (Romero et al, 2022). 36 En este caso, el diseño de investigación no experimental fue de tipo longitudinal. Al respecto, Martínez y Ávila (2010), precisa que el corte longitudinal se refiere a investigaciones que hacen mediciones a lo largo de un periodo de tiempo, es decir, la recolección de datos y su respectivo seguimiento se ejecuta en un eje longitudinal. 4.1. Método de investigación El método general de investigación fue el método científico, para Martínez y Ávila (2010) “es el procedimiento planeado que se sigue en la investigación para producir conocimientos verídicos sobre la naturaleza y la sociedad” (p.73). Además, es utilizado para investigar fenómenos, adquirir nuevos conocimientos o corregir y ampliar los conocimientos existentes. El método específico de investigación fue el hipotético - deductivo, Martínez y Ávila (2010) afirman que en este método la confirmación o el rechazo de las hipótesis depende los hechos proporcionados, cuyo fin es el de llegar a la deducción de una conclusión en base al resultado de la contratación de las mismas hipótesis. 4.2. Población y muestra Según Arias (2012), la población hace referencia al conjunto de individuos, elementos o unidades, ya sean finitos o infinitos, que comparten características comunes y que son objeto de análisis, abarcando personas, objetos y otros elementos relevantes. En el caso de la presente investigación, la población de estudio es la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. ubicada en Urb. Las Casuarinas Sur Cal. Las Hiedras 142 en el distrito de Santiago de Surco Por otro lado, la muestra quedó conformada por los estados financieros de cinco periodos consecutivos, entre el 2019 al 2023 de la empresa, de esa forma la muestra fue compuesta sin realizar algún tipo de muestreo probabilístico, es decir, se eludió la aleatoriedad en la selección de los elementos de la muestra. 37 4.3. Lugar de estudio El lugar de estudio de la investigación de nuestra unidad de análisis la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. está ubicada en Urb. Las Casuarinas Sur Cal. Las Hiedras 142 en el distrito de Santiago de Surco. 4.4. Técnicas e instrumentos para la recolección de información La técnica que se utilizó fue el análisis documental. Para Martínez et al. (2023), el análisis documental constituye un procedimiento de carácter científico que se circunscribe en un procedimiento caracterizado por ser sistemático para inquirir, recopilar, estructurar, analizar y realizar interpretaciones en torno a la información de un tema en particular. En ese sentido, fue la técnica principal que se empleó para la recopilación y el análisis de datos. Este enfoque ha permitido examinar el contenido de los documentos, sistematizando la información de una manera diferente a su presentación original, lo que facilitó su recuperación, interpretación y análisis crítico. Dicha metodología resultó fundamental para evaluar los estados financieros de la empresa, proporcionando una base sólida para el desarrollo del estudio. El instrumento empleado corresponde a la documentación contable y financiera, y los datos fueron estructurados en un cuadro de análisis, concebido como una tabla o matriz destinada a organizar y sintetizar la información esencial derivada de los documentos examinados. Esta herramienta metodológica facilitó la comparación y el análisis sistemático de los datos recopilados. Para Hernández-Sampieri y Mendoza (2018), constituyen herramientas fundamentales para la medición de variables, la recopilación de información relacionada con estas o la observación de su comportamiento. En este sentido, representan recursos metodológicos clave para abordar problemáticas y fenómenos específicos, así como para obtener y sistematizar información relevante en función de los objetivos de investigación. Bajo lo expuesto, el instrumento corresponde a la documentación contable y financiera. 4.5. Análisis y procesamiento de datos Para poder analizar y realizar el procesamiento de datos, se tuvo en cuenta, en primer lugar, la fuente de los datos de la investigación, es decir, los 38 estados financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. que mediante una solicitud a la empresa se obtendrá la información contable conjuntamente con una carta de autorización para el uso de estos. En segundo lugar, se elaboró una base de datos, conforme a la matriz de operacionalización utilizada en esta investigación, identificando los indicadores obtenidos a partir de las dimensiones que conforman las variables principales del estudio. Luego se procesaron los datos obtenidos utilizando el software estadístico SPSS versión 26.0. Este proceso incluyó la sistematización y categorización de los indicadores financieros y contables relevantes extraídos de dichos estados. Una vez incorporada toda la información, se procedió a entrecruzar los datos para revelar los hallazgos obtenidos durante la etapa de recolección. Se realizó un análisis estadístico descriptivo, en el cual se calcularon ratios financieros y contables clave, evaluando su evolución en el tiempo. Los resultados se presentaron mediante tablas y gráficos que facilitaron la interpretación del comportamiento de las variables, siendo descritos con la finalidad de responder a las preguntas del problema de investigación. Finalmente se realizaron las pruebas correspondientes para probar la hipótesis de la investigación. 4.6. Aspectos éticos en investigación En la presente investigación, se ha garantizado el cumplimiento estricto del Código de Ética de la Universidad Nacional del Callao, conforme a lo establecido en la Resolución N° 260-2019-CU. Asimismo, se han aplicado rigurosamente las normas APA, 7ª edición, para la adecuada citación y referencia de las fuentes bibliográficas, respetando de manera íntegra los derechos de autor. Adicionalmente, se ha mantenido un compromiso inquebrantable con los principios éticos y morales, asegurando que toda la información proporcionada por la empresa cumpla con los parámetros de autorización establecidos. Durante la etapa de recolección de datos, se han adoptado metodologías minuciosas y prácticas rigurosas, con el objetivo de salvaguardar la confiabilidad de la información y preservar la integridad de los resultados obtenidos en el estudio. 39 V. RESULTADOS 5.1. Resultados descriptivos 5.1.1 Hipótesis específica 1 La gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Tabla 1 Análisis de volumen de ventas y su relación con ratio de liquidez o corriente Años Volumen de ventas Ratio de liquidez corriente 2019 S/5,969,603 1.04 2020 S/3,407,760 0.79 2021 S/3,423,448 0.88 2022 S/4,163,327 1.02 2023 S/4,908,953 1.02 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L., periodo 2019-2023 Figura 1 Evolución de la variable volumen de ventas Nota: Información obtenida de la tabla 1 40 Figura 2 Evolución de la variable Ratio de liquidez corriente Nota: Información obtenida de la tabla 1 Según la tabla 1 y figura 1 y 2, el volumen de ventas y el ratio de liquidez corriente de la empresa muestra una tendencia variable en el periodo 2019-2023. En 2019, la empresa alcanzó su mayor volumen de ventas con S/5,969,603, pero en 2020 sufrió una fuerte caída a S/3,407,760, posiblemente debido a factores externos como la pandemia. A pesar de una leve recuperación en 2021 (S/3,423,448), el crecimiento más significativo se dio en 2022 y 2023, con valores de S/4,163,327 y S/4,908,953, respectivamente. Por otro lado, el ratio de liquidez corriente evidencia un deterioro en 2020 (0.79), lo que indica dificultades para cubrir sus obligaciones a corto plazo. En 2021, la liquidez mejoró ligeramente (0.88), pero fue en 2022 cuando la empresa logró estabilizarse con un ratio de 1.02, nivel que mantuvo en 2023. Esto sugiere que, aunque hubo una caída inicial en ventas y liquidez, la empresa logró recuperarse progresivamente, alcanzando niveles de estabilidad en los últimos dos años del análisis. 41 Tabla 2 Análisis de ventas al crédito y su relación con el ratio de prueba ácida. Años Ventas al crédito Prueba ácida 2019 S/4,061,146 0.68 2020 S/1,638,426 0.48 2021 S/1,685,468 0.49 2022 S/2,634,877 0.63 2023 S/3,984,810 0.81 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 Figura 3 Evolución de la variable Ventas al crédito Nota: Información obtenida de la tabla 2 42 Figura 4 Evolución de la variable Prueba ácida Nota: Información obtenida de la tabla 2 Según la tabla 2 y figura 3 y 4, se muestra una relación directa entre la recuperación de las ventas a crédito y la mejora de la liquidez inmediata de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. En 2019, las ventas al crédito alcanzaron S/4,061,146, pero en 2020 y 2021 se redujeron drásticamente a S/1,638,426 y S/1,685,468, respectivamente, lo que puede estar relacionado con la crisis económica y restricciones de financiamiento. Sin embargo, en 2022 y 2023, la empresa logró un incremento significativo, alcanzando S/2,634,877 y S/3,984,810, lo que indica una recuperación en la confianza crediticia y en las condiciones comerciales. En cuanto a la prueba ácida, en el 2019, el ratio fue de 0.68, pero descendió en 2020 y 2021 a 0.48 y 0.49, reflejando dificultades de liquidez. A partir de 2022, este indicador mejora a 0.63 y en 2023 alcanza 0.81, evidenciando una mayor capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones inmediatas sin depender de sus inventarios. Esta recuperación sugiere una mejor gestión financiera y una optimización en el manejo de las cuentas por cobrar. 43 Tabla 3 Análisis de importe total de cuentas por cobrar y su relación con el ratio de prueba ácida Años Importe total de cuentas por cobrar Prueba ácida 2019 S/738,145 0.68 2020 S/629,495 0.48 2021 S/534,740 0.49 2022 S/549,102 0.63 2023 S/754,634 0.81 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 Figura 5 Evolución de la variable Importe total de cuentas por cobrar Nota: Información obtenida de la tabla 3 44 Figura 6 Evolución de la variable Prueba ácida Nota: Información obtenida de la tabla 3 Según la tabla 3 y figura 5 y 6, se muestra una relación entre la evolución de las cuentas por cobrar y la mejora en la liquidez inmediata de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. En 2019, el importe total de cuentas por cobrar fue de S/738,145, pero descendió en los años 2020 (S/629,495) y 2021 (S/534,740), lo que podría reflejar una reducción en las ventas a crédito o una mayor eficiencia en la recuperación de pagos. A partir de 2022, se observa un ligero incremento en las cuentas por cobrar (S/549,102), alcanzando en 2023 los S/754,634, nivel superior al de 2019, lo que indica un mayor volumen de ventas a crédito. En cuanto a la prueba ácida, se evidencia un comportamiento paralelo. En 2019, el ratio fue de 0.68, pero disminuyó en 2020 (0.48) y 2021 (0.49), lo que sugiere dificultades en la liquidez inmediata. A partir de 2022, la prueba ácida mejoró a 0.63, alcanzando en 2023 un valor de 0.81, lo que refleja una mayor capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo sin depender de los inventarios. La recuperación del importe de cuentas por cobrar junto con la mejora en la liquidez indica que la empresa ha fortalecido su gestión financiera, optimizando el manejo del crédito y la cobranza. 45 5.1.2 Hipótesis específica 2 La gestión de la política de cobranza afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Tabla 4 Análisis del Ratio de Morosidad y su relación Ratio de Endeudamiento del Activo Años Ratio de morosidad Ratio de endeudamiento del activo 2019 0.38 0.88 2020 0.61 1.20 2021 0.40 1.09 2022 0.52 0.94 2023 0.40 0.88 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 Figura 7 Evolución de la variable Ratio de morosidad Nota: Información obtenida de la tabla 4 46 Figura 8 Evolución de la variable Ratio de endeudamiento del activo Nota: Información obtenida de la tabla 4 Según la tabla 4 y figura 7 y 8, el ratio de morosidad tuvo un aumento significativo en 2020 (0.61) en comparación con 2019 (0.38), probablemente debido a dificultades económicas que afectaron la capacidad de pago de los clientes. En 2021, este indicador mejoró a 0.40, aunque volvió a aumentar en 2022 a 0.52, reflejando dificultades en la cobranza. Finalmente, en 2023, se estabilizó nuevamente en 0.40, lo que indica una gestión más eficiente en la recuperación de pagos. Por otro lado, el ratio de endeudamiento del activo alcanzó su punto más alto en 2020 (1.20), lo que significa que la empresa tenía más pasivos que activos, una situación de alto riesgo financiero. En los años siguientes, este ratio disminuyó progresivamente, llegando a 0.88 en 2023, lo que refleja una reducción en el nivel de endeudamiento y una mayor estabilidad financiera. En general, la evolución de ambos indicadores sugiere que, tras un periodo de dificultades en 2020, la empresa ha mejorado su gestión de cobranza y ha reducido su dependencia del financiamiento externo, fortaleciendo así su estabilidad financiera. 47 Tabla 5 Análisis de la Rotación de cuentas por cobrar y su relación con la Rotación de cuentas por pagar Años Rotación de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por pagar 2019 8.56 4.49 2020 4.98 4.89 2021 5.88 3.23 2022 7.68 3.05 2023 7.53 2.69 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 Figura 9 Evolución de la variable Rotación de cuentas por cobrar Nota: Información obtenida de la tabla 5 Figura 10 Evolución de la variable Rotación de cuentas por pagar Nota: Información obtenida de la tabla 5 48 Según la tabla 5 y figura 9 y 10, se muestra que la rotación de cuentas por cobrar muestra una disminución significativa en 2020 (4.98) en comparación con 2019 (8.56), lo que sugiere un aumento en el tiempo de cobro a los clientes, posiblemente por dificultades económicas. A partir de 2021, este indicador mejoró progresivamente, alcanzando 7.68 en 2022 y estabilizándose en 7.53 en 2023, lo que sugiere una mayor eficiencia en la recuperación muestra una tendencia decreciente. En 2019, la empresa pagaba sus cuentas aproximadamente 4.49 veces al año, pero este indicador aumentó a 4.89 en 2020, lo que indica pagos más rápidos a proveedores. Sin embargo, desde 2021, la rotación comenzó a descender, alcanzando 3.23 en 2021, 3.05 en 2022 y finalmente 2.69 en 2023, lo que sugiere que la empresa ha alargado sus plazos de pago, posiblemente como una estrategia para mejorar su liquidez. En general, la evolución de ambos indicadores muestra que la empresa ha mejorado su capacidad de cobro, pero ha optado por extender sus plazos de pago, lo que podría ser una estrategia para mejorar su flujo de efectivo en el corto plazo. Tabla 6 Análisis de Periodo promedio de cobro y Ratio de endeudamiento del activo Años Periodo promedio de cobro Ratio de endeudamiento del activo 2019 42.05 0.88 2020 72.24 1.20 2021 61.21 1.09 2022 46.86 0.94 2023 47.80 0.88 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 49 Figura 11 Evolución de la variable Periodo promedio de cobro Nota: Información obtenida de la tabla 6 Figura 12 Evolución de la variable Ratio de endeudamiento del activo Nota: Información obtenida de la tabla 6 Según la tabla 6 y figura 11 y 12, el Periodo Promedio de Cobro muestra una variación significativa, en 2019, el periodo era de 42.05 días, pero aumentó drásticamente en 2020 a 72.24 días, lo que indica dificultades en la recuperación de pagos, posiblemente por factores externos como la crisis económica. En los años siguientes, la empresa mejoró su eficiencia, reduciendo este periodo a 61.21 días en 2021 y a 46.86 días en 2022, manteniéndose en 47.80 días en 2023. Por otro lado, el Ratio de Endeudamiento del Activo, que refleja el nivel de financiamiento de la empresa con recursos ajenos, alcanzó su punto más alto en 2020 (1.20), lo que sugiere una dependencia elevada de deuda para sostener 50 sus operaciones en un año complicado. A partir de 2021, este ratio fue reduciéndose, situándose en 1.09 en 2021, 0.94 en 2022 y 0.88 en 2023, lo que indica una disminución en la carga de deuda y una mayor estabilidad financiera. La relación entre ambos indicadores sugiere que la empresa, tras enfrentar dificultades en 2020, mejoró su gestión de cuentas por cobrar y redujo su dependencia de financiamiento externo. 5.1.3 Hipótesis general La gestión de cuentas por cobrar afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, 2019 - 2023. Tabla 7 Movimiento de la variable Rotación de cuentas por cobrar y Ratio de liquidez corriente Años Rotación de cuentas por cobrar Ratio de liquidez corriente 2019 8.56 1.04 2020 4.98 0.79 2021 5.88 0.88 2022 7.68 1.02 2023 7.53 1.02 Nota: Información obtenida de los Estados Financieros de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L.,2019-2023 Figura 13 Evolución de la variable Rotación de cuentas por cobrar 51 Nota: Información obtenida de la tabla 7 Figura 14 Evolución de la variable Ratio de liquidez corriente Nota: Información obtenida de la tabla 7 Según la tabla 7 y figura 13 y 14, en el 2019, la rotación fue de 8.56, lo que indica una rápida recuperación de las ventas a crédito. Sin embargo, en 2020, este indicador cayó a 4.98, lo que sugiere dificultades en la cobranza, posiblemente debido a la crisis económica. A partir de 2021, la rotación mejoró gradualmente, alcanzando 5.88 en 2021, 7.68 en 2022 y 7.53 en 2023, lo que demuestra una mayor eficiencia en la gestión de cuentas por cobrar en los últimos años. El Ratio de Liquidez Corriente muestra una tendencia similar, en 2019, este ratio era de 1.04, pero disminuyó a 0.79 en 2020, indicando problemas de liquidez. No obstante, la empresa logró recuperarse, aumentando el ratio a 0.88 en 2021 y estabilizándolo en 1.02 en 2022 y 2023. La correlación entre ambos indicadores sugiere que una mejor rotación de cuentas por cobrar ha contribuido a mejorar la liquidez de la empresa en los últimos años. 52 5.2. Resultados inferenciales 5.2.1 Hipótesis específica Nº1 La gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Los datos usados para la investigación incluyen a las ventas al crédito (política de crédito) y el ratio de prueba ácida (riesgo de liquidez). Hipótesis: H1: La gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. H0: La gestión de la política de crédito no afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Regla de decisión (significancia) Sig. > 0,05 : Se acepta H0 Sig. < 0,05 : Se rechaza H0 Tabla 8 Prueba de normalidad Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Los resultados de la prueba de normalidad de Shapiro-Wilk para las variables ventas al crédito y ratio de prueba ácida indican que ambas presentan valores de significancia superiores a 0.05, con 0.152 y 0.543, respectivamente. Esto significa que ambas variables tienen una distribución normal dentro del periodo analizado, permitiendo el uso de una prueba estadística paramétrica. 53 Tabla 9 Resumen del modelo Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Según la tabla 9, el coeficiente de correlación R=0.927 indica una relación fuerte y positiva entre las ventas al crédito (variable independiente) y el ratio de prueba ácida (variable dependiente). El coeficiente de determinación 𝑅2=0.860 sugiere que el 86% de la variabilidad en el ratio de prueba ácida es explicada por las ventas al crédito. Tabla 10 ANOVAa Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Según la tabla 10, el P-valor encontrado es de 0.023, el cual es menor al nivel de significancia planteado de 0.05 (0.023 < 0.05). Esto implica que la hipótesis nula (H0) no tiene relevancia como para ser aceptada, por lo que se rechaza. En consecuencia, se acepta la hipótesis alterna (H1). Por lo tanto: 54 Con una probabilidad del 95%, se afirma que: la gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de la liquidez de la empresa de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. 5.2.2 Hipótesis específica Nº2 La gestión de la política de cobranza afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Los datos usados para la investigación incluyen al periodo promedio de cobro (gestión de la política de cobranza) y el ratio de endeudamiento del activo (riesgo de endeudamiento) Hipótesis: H1: La gestión de la política de cobranza afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. H0: La gestión de la política de cobranza no afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Regla de decisión (significancia) Sig. > 0,05 : Se acepta H0 Sig. < 0,05 : Se rechaza H0 Tabla 11 Prueba de normalidad Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Los resultados de la prueba de normalidad de Shapiro-Wilk para las variables "Periodo promedio de cobro" y "Ratio de endeudamiento del activo" muestran valores de significancia de 0.396 y 0.235, respectivamente, los cuales 55 son superiores al umbral de 0.05. Esto indica que ambas variables tienen una distribución normal dentro de los periodos mencionados, permitiendo el uso de pruebas estadísticas paramétricas. Además, dado que las variables siguen una distribución normal, es apropiado aplicar el coeficiente de correlación de Pearson para medir la relación entre ellas. Tabla 12 Resumen del modelo Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Según la presente tabla 12, la relación entre las variables "Periodo promedio de cobro" y "Ratio de endeudamiento del activo" es directa y fuerte, ya que el coeficiente de correlación de Pearson (R) es de 0.980. Esto indica que a medida que aumenta el periodo promedio de cobro, también se incrementa el ratio de endeudamiento del activo. El coeficiente de determinación (𝑅2) es del 96%, lo que implica que el periodo promedio de cobro explica el 96% de la variabilidad en el ratio de endeudamiento del activo. Este valor es muy alto, lo que sugiere que el modelo tiene un gran poder explicativo. 56 Tabla 13 ANOVAa Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Según la tabla 13, el P-valor obtenido es de 0.003, el cual es menor que el nivel de significancia planteado de 0.05 (0.003 < 0.05). Esto implica que la hipótesis nula (H0) no tiene suficiente evidencia para ser aceptada, por lo que se rechaza. En consecuencia, se acepta la hipótesis alterna (H1) Por lo tanto: Con una probabilidad del 95%, se afirma: que la gestión de la política de cobranza afecta significativamente en el endeudamiento de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. 5.2.3 Hipótesis general La gestión de cuentas por cobrar afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, 2019 - 2023. Los datos utilizados para la investigación son la rotación de cuentas por cobrar (gestión de cuentas por cobrar) y el ratio de liquidez corriente (liquidez). Hipótesis: H1: La gestión de cuentas por cobrar afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, 2019 - 2023. H0: La gestión de cuentas por cobrar no afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L, 2019 - 2023. Regla de decisión (significancia) Sig. > 0,05 : Se acepta H0 57 Sig. < 0,05 : Se rechaza H0 Tabla 14 Prueba de normalidad Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Los resultados de la prueba de normalidad de Shapiro-Wilk para las variables rotación de cuentas por cobrar y ratio de liquidez corriente indican que ambas presentan valores de significancia superiores a 0.05, con 0.619 y 0.130, respectivamente. Esto significa que tanto la rotación de cuentas por cobrar como el ratio de liquidez corriente obtienen una distribución normal en los años correspondientes, permitiendo la utilización de la prueba estadística paramétrica. Tabla 15 Resumen del modelo Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 58 De acuerdo a la tabla 15, la relación que existe entre las variables rotación de cuentas por cobrar y ratio de liquidez corriente es una relación positiva y fuerte, donde se observa que el coeficiente de correlación entre dichas variables es de 0.978. Esto implica que un aumento en la rotación de cuentas por cobrar está asociado con un incremento en el ratio de liquidez corriente. Además, el coeficiente de determinación (𝑅2) es de 95.6%, lo que indica que la rotación de cuentas por cobrar explica en un 95.6% la variabilidad del ratio de liquidez corriente Tabla 16 ANOVAa Fuente. Elaboración propia con uso de SPSS 26 Según la tabla, el P-valor encontrado es de 0.004, el cual es menor al nivel de significancia planteado de 0.05 (0.004<0.05). Esto implica que la hipótesis nula (H0) no tiene relevancia para ser aceptada, por lo que se rechaza. En consecuencia, se acepta la hipótesis alterna (H1). Por lo tanto: Con una probabilidad del 95%, se afirma que: la gestión de cuentas por cobrar afecta significativamente en la liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L del periodo 2019 hasta el periodo 2023. 59 VI. DISCUSIÓN DE RESULTADOS 6.1. Contrastación y demostración de la hipótesis con los resultados 6.1.1 Hipótesis específica Nº1 La gestión de la política de crédito afecta significativamente en el riesgo de liquidez de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. Según la tabla 2 y figura 3 y 4, se muestra una relación directa entre la recuperación de las ventas a crédito y la mejora de la liquidez inmediata de la empresa Asfalto Perú E.I.R.L. En 2019, las ventas al crédito alcanzaron S/4,061,146, pero en 2020 y 2021 se redujeron drásticamente a S/1,638,426 y S/1,685,468, respectivamente