Factores asociados a los flujos de capitales extremos desde y hacia Perú, 1990 - 2014

Abstract

En este estudio se identifican los episodios de variaciones extremas en las salidas y entradas de flujos de capital (inflows y outflows) que ha experimentado el Perú durante el período l990:T1-2014:T4. Estimando regresiones log-log complementarias se identifican también los factores asociados a la probabilidad de experimentar algunos de esos episodios. Los resultados muestran que las variaciones extremas de los inflows Perú coinciden con períodos de gran estrés financiero como México 1994, Rusia 1998 y EE.UU 2008. Los factores determinantes de estos episodios serian el riesgo global, el nivel de actividad económica mundial, el ciclo de precios de nuestras exportaciones, la tasa de crecimiento doméstica y el déficit de cuenta corriente. Por otro lado, las variaciones extremas de los outflows se muestran menos relacionadas a períodos de gran estrés financiero y responderían fuertemente al ciclo de los precios de nuestras exportaciones.

This study identifies episodes of waves in capital flow (sharp increases and decreases) from and to Peru during the period 1990:Q1 0242014Q4B. y using complementary log-log regressions the study also identifies factors that are linked to the likelihood of having a surge, a stop, a retrenchment or a flight. Our results show that wave of inflows in Peru coincide with periods of great financial stress as Mexico 1994, Russia 1998 and US 2008. In addition, the determinants of these episodes would be the global risk, the level of world economic activity, the price cycle of our exports, the rate of domestic growth and the current account deficit. On the other hand, waves in outflows are less related to periods of great financial stress and would strongly respond to our exports price cycle.